米国債務の危機とその未来: 持続不可能な軌道に向かう米財政

米政府債務の現状と未来予測

米議会予算局（CBO）の最新予測によると、米連邦政府の債務は対国内総生産（GDP）比で昨年の97％から2034年には116％に上昇する見込みです。これは第2次世界大戦時を超える水準です。しかし、実際の見通しはさらに悪化する可能性があります。市場の現在の金利見通しを考慮すると、債務残高の対GDP比は2034年に123％に達します。さらに、トランプ前大統領の減税が継続される場合、この負担は一層重くなります。

シミュレーションの結果と分析

ブルームバーグ・エコノミクス（BE）は、債務見通しの脆弱性を評価するために100万通りのシミュレーションを実施しました。その結果、88％のシナリオで債務残高の対GDP比が持続不可能な軌道にあることが分かりました。BEのシミュレーションによれば、2034年には債務残高がGDPの123％に達し、国防費の1.5倍以上、社会保障予算全体に匹敵する水準になります。最悪の5％のシナリオでは、債務残高の対GDP比は139％以上に達し、昨年のイタリアよりも高い危機的状況を迎えます。

バイデン政権の取り組みとその課題

バイデン政権は、企業や富裕層への増税を盛り込んだ予算で、財政の持続可能性を確保しようとしています。イエレン米財務長官も、「財政赤字を減らし、持続可能な道を歩む必要がある」と訴えています。しかし、これらの計画を実現するためには、党派で激しく意見が分かれる議会の協力が不可欠です。下院の共和党は大幅な歳出削減を望んでおり、一方、上院の民主党は金利と税収が重要な要因であると主張しています。両党は主要な給付金制度の給付削減には賛成しておらず、意見の対立が続いています。

米国債の信頼性とその影響

米国債はドルが基軸通貨であるため、究極の安全資産とされています。しかし、信頼が失われた場合、米国は安価な資金調達手段を失い、世界的なパワーと威信も失うことになります。CBOの予測に基づくシミュレーションでは、将来的に債務残高が増え続けると、国債費がGDPの5.4％近くに達し、持続可能な財政運営が難しくなることが示されています。

国際的な影響と将来の展望

米国の財政危機は、国際金融市場にも大きな影響を与える可能性があります。中国をはじめとする新興国市場は、ドルの役割を侵食しつつあり、米国債市場における海外の購入者の割合も縮小しています。このため、連邦準備制度による金利引き下げ期待に支えられている米国債への需要が常に安定しているとは限りません。1970年代に経済諮問委員会（CEA）の委員長を務めたハーバート・スタイン氏は、「何かが永遠に続かないなら、それは止まるだろう」と述べています。米国が財政再建を果たさなければ、将来の米大統領はこの格言の真理を確認することになるでしょう。

まとめ

米政府の債務問題は深刻であり、持続可能な財政運営が求められています。ブルームバーグ・エコノミクスのシミュレーション結果は、88％のシナリオで債務が持続不可能な軌道にあることを示しており、早急な対応が必要です。議会の協力と具体的な政策の実現が求められる中、今後の動向に注目が集まります。世界の基軸通貨としてのドルの地位も揺るがしかねない米国債務問題は、国際的な金融市場に大きな影響を与える可能性が高く、注意深く監視する必要があります。