ビットコインETF承認後の週末取引量、史上最低を記録：Kaikoレポート

ビットコインの価格変動が少ない時期に、重要な指標が低下しているとするKaikoリサーチの報告が発表されました。その中でも特に注目されるのは、週末の取引量が史上最低となったことです。

変動性とビットコインの新しい時代
ビットコインETFの影響
週末取引量の歴史的低下
銀行の閉鎖と流動性の減少
短期的な価格動向とインフレの影響
参考文献

変動性とビットコインの新しい時代

ビットコインの変動性は、これまでその評価の一部として広く認識されてきました。価格が急上昇したり急降下したりすることが、ビットコイン投資の魅力の一つとされていたからです。しかし、2024年に入ってからは、その週末の取引量が著しく低下し、ビットコインの「変動性の時代」は終わりを迎えつつあるかもしれません。Kaikoの最新の報告によれば、2019年には週末の取引量が全体の28%を占めていましたが、昨年はわずか16%に減少しています。

ビットコインETFの影響

週末取引量の低下の一因として、現物ビットコインETFの登場が挙げられます。ETF（上場投資信託）は、特定の資産をまとめて取引するための金融商品で、ビットコインETFはビットコインの価格に連動するよう設計されています。仮想通貨市場は24時間取引可能ですが、ETFの取引は平日の株式市場が開いている時間に限られます。2023年第4四半期にこれらの製品が登場すると、平日の市場取引終了前の最後の1時間、いわゆるベンチマーク・フィクシング・ウィンドウにおける取引量が増加しました。

「ベンチマーク価格をできるだけ正確に反映させるために、ビットコインの買いと売りはニューヨーク時間の午後3時から4時の間に行われる必要があります」と報告書には記されています。このフィクシング・ウィンドウが、平日におけるビットコイン取引の第二の人気時間帯となりました。しかし、その効果は平日に限られ、週末の取引量は引き続き低下し続けています。

週末取引量の歴史的低下

週末の取引量の低下は2021年以降一貫して見られ、現在では歴史的な低水準に達しています。平日に6.6%の取引がベンチマーク・ウィンドウで行われる一方で、週末ではそのシェアがわずか4%強にとどまります。

銀行の閉鎖と流動性の減少

低ボラティリティ（価格の変動性が低い状態）のもう一つの要因として、2023年3月に発生した仮想通貨フレンドリーなシグネチャー銀行とシリコンバレー銀行の閉鎖が挙げられます。これらの銀行は24時間体制のネットワークを運営しており、市場メーカーが大規模な買い注文や売り注文を行うことができました。しかし、これらのネットワークが閉鎖されたため、市場メーカーは低ボリュームの環境で流動性（取引の活発さ）を提供する意欲が低下しました。